持续恢复 ：出口，基建，房地产积极的货币政策，财政政策，2020年5月为分水岭，2021年回归常态，边际收紧2020年出口超预期：防疫物资/居家办公就业形势严峻，小微企业经营困难，居民收入下降，导致物价和消费低迷，全球性货币超发，低利率，股市/房产价格大幅上涨，社会财富差距拉大，底层通缩，高层通胀；穷人通缩，富人通胀备注：4流动性结构性宽松，数据来源：中国人民银行2020年1-4月为了应对疫情：降准，降息，社融和M2增速快速抬升，备注：5货币政策2月：稳健的货币政策更加注重灵活适度，保持流动性合理充裕，6月：坚持总量政策适度，12月：不急于转弯，金融监管：稳杠杆，防风险2021年收紧？2021年目标赤字率回归“常态”备注：6信用风险，风险源头：经济环境恶化，2016年以来金融去杠杆。

2020年疫情，疫情恢复期流动边际收紧灰犀牛：城投平台，影子银行，僵尸企业，地产，备注：7中美关系1979年建交后分三个阶段：1979-2000合作共赢；2000-2008竞争合作；2008年以后战略遏制中美产业分工从互补走向竞争拜登上台后，抗击疫情和财政刺激，联合盟友制衡中国，少子老龄化2019年出生人口1465万，65岁及以上人口占比12.6%，2022年将进入深度老龄化少子化（生的起养不起）潜在经济增长率下降中国60后大概有2.2亿人，70后有2亿人，80后有2亿人，90后有1.6亿人，00后有1.2亿人。理财市场表现低风险类产品收益持续下降，权益市场过去两年火热，资金向头部集中，代表：茅台，宁德时代，备注：102021年投资机会债券。

利率债优于信用债股票：注册制和退市常态化的大背景下，头部效应显著。风格：具有业绩确定性的头部公司仍具长期配置价值，但短期大涨后波动加大需警惕；低价股风险大于机会。行业：新制造，新消费，新能源及军工板块仍是资金青睐的主要方向。备注：11固收+固收：票息，杠杆，久期，权益：打新，可转债，定增固收+类资产：二级债基，偏债混合，理财型寿险（终身寿险，年金险）亚马逊集团CEO杰夫·贝佐斯曾问巴菲特：你的投资体系这么简单，为什么别人不做和你一样的事情？巴菲特回答：因为没有人愿意慢慢变富。直面市场波动，降低收益预期，坚持长期理念，做时间的朋友，底线思维，定期检视资产，三不要不用单一资产博收益。

不在高位一次性接盘，不过分追求赚短期块钱，回顾与前瞻：高收益并非常态；流动性可能收紧；中美关系仍是最大挑战，备注：13谢谢～再问：100万，放在哪里，你能睡得着觉？结束语：投资可以简单，但要方向正确！做时间的朋友，允许自己慢慢变富！！！