一、四家养老金机构基本情况

（一）日本 GPIF

日本的公共养老金制度本质上是一种现收现付制的养老金制度，其中纳入了代际养老的概念，即从劳动者中收取养老金为老年人提供支持，而不是采用预先积累的方式来支付养老金。

在现收现付的基本养老金制度下，除为一定的支付需求储备一定流动性外，通常养老金计划无需持有大量储备资产。但是，为了应对出生率进一步下降和人口进一步老龄化做准备，仍在公共养老金计划下持有一定数量的储备资产。未用于支付养老金待遇的缴费部分将作为储备资产进行投资，以平滑未来的养老金支出。最初这笔储备资产由政府直接管理，厚生省将资金转存大藏省，再由大藏省转贷给各财投机关进行贷款发放。但结果却并不令人满意，产生了大量呆坏账。为了解决这一问题，政府养老投资基金（Government Pension Investment Fund，后续简称 GPIF）于 2006 年 4 月成立。根据相关法律规定，由 GPIF 负责管理和

投资厚生劳动省委托的政府养老金计划的储备基金，并应通过将投资利润汇入政府养老金计划的特别账户来稳定国民年金和厚生年金。自成立以来，GPIF 就是目前世界上规模最大的公共养老投资基金，截至 2022 财年末（2023 年 3 月 31日），资产规模约为 200.13 万亿日元，约合 1.5 万亿美元。

（二）韩国 KNPS

韩国 KNPS 是韩国国民养老计划的重要组成部分，其作为第一支柱，在韩国国家整体的养老体系建设进程中应运而生。韩国国民养老计划主要包括养老金、残疾金和遗属金。养老金适用于退休后达到领取年龄的缴费人，残疾金适用于因疾病或伤害而导致身体或精神残疾的缴费人，遗属金适用于已故缴费人或受益人的家属。韩国国民养老计划于 1988 年 1 月开始实施，覆盖了 18 至 60 岁之间的工作人口，截至 2022 年底，国民养老金计划有超过 2250 万缴费人和 642 万受益人。为保障国民养老金计划的有效开展，韩国国民年金公团（Korea National Pension Service，后续简称 KNPS）于 1987 年 9 月 18 日根据《国民养老金法》成立。自成立以来，韩国国民年金公团不仅提供一系列养老金服务，包括养老金登记、投资与支付，还提供各种福利服务，包括老年准备服务、残疾登记筛查、残疾人支持以及基本生活津贴受益人的工作能力评估。截至 2022 年底，KNPS设有总部、112 个地区办事处、残疾评估中心和国民养老金研究所。总部包括 15个部门、三个中心、国民养老金投资管理（NPSIM）、数字创新办公室和合规官。其中，NPSIM 负责投资和管理用于支付养老金福利的国民养老金基金。截至 2023年底，KNPS 的资产规模约为 1,036 万亿韩元，约合 8,000 亿美元。

（三）马来西亚 EPF

马来西亚当前的养老金体系不同于部分其他国家的多支柱型或多层次型养老金体系，而是针对不同人群建立了相对独立的公共养老金计划。有三个公共养老金计划影响力与规模较大：一是 Kumpulan Wang Amanah Pencen，主要通过税收筹款、覆盖马来西亚公务员的 DB 型计划；二是 Armed Forces Retirement Fund，覆盖马来西亚军人的DC型计划；三是Employee's Provident Fund，Kumpulan Wang Simpanan Pekerja（以下简称 EPF，亦被称作 KWSP），面向私营部门雇员、未参加 DB 计划的公务员、自雇人员的 DC 型计划。EPF 作为覆盖雇员的公积金制度始建于 1951 年。彼时作为英国殖民地，马来西亚秉承“自力更生”的基本理念，建立起以公积金为主体的养老保障制度。EPF 的基本宗旨便是为退休职工或提前非自愿脱离劳动力队伍的职工设立一项强制性储蓄计划保护其收入来源，资金主要来源于企业和职工，政府对养老公积金仅采取监督和管理措施，不进行财政转移支付。1991 年，马来西亚颁布《雇员公积金法》，EPF 按照法律要求重建。经过半个世纪的运作与改善，截至 2022年末，EPF 已覆盖私营部门雇员、部分未参加 DB 养老计划的公务员以及自雇人员逾 1,400 万人，管理规模约为 1 万亿林吉特，约合 2,300 亿美元。作为强制缴费 DC 型计划，EPF 由雇员和雇主每月按工资一定比例缴费，缴费金额记入成员公积金个人账户，缴费者退休后可从个人账户提取资金。另外，在退休前 EPF每年会向雇员的个人账户支付一次股息，股息率承诺不低于 2.5%。而实际发放的股息率则需结合 EPF 实际的投资运行情况，经财政部批准后支付。