随着地缘政治冲突加剧，全球经济秩序重塑，国际产业链供应链结构正在发生变革。在此背景下，国家提出内外需并重的“双循环”战略，推动经济高质量发展，经济增速将由高速转入中速，利率下行也是一个自然的过程。中国经济发展步入新常态。聚焦保险行业，机遇与挑战并存，市场资金涌向了保险产品。根据摩根大通资管数据，构建多资产类别的投资组合，并持续动态调整大类资产配置，可降低投资组合波动率，同时有望实现更高的风险调整后投资回报。 太平金融控股有限公司总经理马勇及合作者共同在《北大金融评论》发文表示，在资产端收益率快速下降的阶段，境内保险公司的配置较难覆盖资金成本。而开展境外投资则要高度重视各类型风险，境内保险机构在开展境外投资时，需搭建完善的公司内部投资审批和运营管理组织架构，根据自身的产品特点、业务模式、市场定位，明确相符的投资策略和投资目标，持续加强投研和风控能力建设，培养专业化人才团队，最终形成系统全面的管理体系。 近年来，银行业的净息差持续下降，截至 2024 年 3 月底，大型商业银行、股份制商业银行和城商行的净息差分别为 1.47%、1.62%、1.45%，处于历史最低水平保险业利差损风险也随之提高。2019 至 2023 年，保险公司的总投资收益率波动下行，以中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险为例，4家A股上市保险公司在2023年的总投资收益率分别为2.68%、3.00%、2.60%和1.80%，而2023年热卖的保险产品预定利率高达3.5%，平均负债成本约为 3.1%。 利率下行，资负错配矛盾加剧 1.利率中枢下行，国债收益率曲线平坦化自 2021 年下半年以来，利率中枢持续下行，各期限国债收益率均有不同程度的下降。其中，10 年期国债收益率从 2021 年 6 月的 3.08%，下降至 2023 年底的 2.56%，降幅达 52bp。进入 2024 年，收益率曲线下行速度加快，10 年期国债收益率和 30 年期国债收益率先后跌破 2.5%的中期借贷便利利率。截至 2024 年 6 月底，10 年期和 30年期国债收益率分别为 2.21%和 2.43%，比 2023 年年末下跌了 35bp和 40bp2.存贷利率非对称下降，贷款端下降更快近年来，金融业持续加大了对实体经济的支持力度。2020 至 2024年 6 月末，央行引导贷款利率逐步下行，其中，1 年期 LPR 下调 7次，共 70bp，5 年期 LPR 下调 7 次，共 85bp。与此同时，考虑到银行定期存款仍是普通居民资产增值的主要手段之一，央行在调降定期存款利率方面较为审慎。